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公告]沈阳机床:沈阳机床(集团)有限责任公司拟转让中捷有限公
来源:未知 作者:admin 发布时间:2019-02-23 12:42 浏览量:

  沈阳机床(集团)有限责任公司拟转让中捷机床有限公司

  深金评报字[2012]第

  评估基准日:2012年

  评估报告日:2012年

  深圳金开中勤信资产评估有限公司

  SHENZHEN JINKAIZHONGQINXIN APPRAISAL CO.,LTD

  沈阳机床(集团)有限责任公司拟转让中捷机床有限公司股权项目资产评估报告

  注册资产评估师声明..................................................................................................................... 1

  资产评估报告(摘要)................................................................................................................. 2

  资产评估报告................................................................................................................................ 5

  一、委托方、被评估单位和委托方以外的其他评估报告使用者..............................................5

  (一)委托方概况....................................................................................................................... 5

  (二)被评估单位概况............................................................................................................... 5

  (三)委托方与产权持有者的关系........................................................................................... 7

  (四)委托方以外的其他评估报告使用者............................................................................... 8

  二、评估目的及经济行为............................................................................................................. 8

  (一)评估目的........................................................................................................................... 8

  (二)评估目的所对应经济行为的批准情况........................................................................... 8

  三、评估对象和评估范围............................................................................................................. 8

  (一)评估对象........................................................................................................................... 8

  (二)评估范围........................................................................................................................... 8

  (三)评估对象基本情况........................................................................................................... 9

  四、价值类型及其定义............................................................................................................... 11

  五、评估基准日........................................................................................................................... 11

  六、评估依据............................................................................................................................... 12

  (一)行为依据......................................................................................................................... 12

  (二)法规依据......................................................................................................................... 12

  (三)专业规范及准则依据..................................................................................................... 12

  (四)产权依据......................................................................................................................... 13

  (五)主要取价依据及参考资料............................................................................................. 14

  七、评估方法............................................................................................................................... 14

  (一)评估方法的选择............................................................................................................. 14

  (二)资产基础法评估程序概要............................................................................................. 15

  (三)收益法评估程序概要..................................................................................................... 21

  八、评估程序实施过程和情况................................................................................................... 25

  (一)接受委托及前期准备阶段............................................................................................. 25

  (二)现场勘察及资料收集分析阶段..................................................................................... 26

  (三)评定汇总阶段................................................................................................................. 26

  (四)提交报告阶段................................................................................................................. 27

  深圳金开中勤信资产评估有限公司

  沈阳机床(集团)有限责任公司拟转让中捷机床有限公司股权项目资产评估报告

  九、评估假设............................................................................................................................... 27

  (一)一般假设......................................................................................................................... 27

  (二)特殊假设......................................................................................................................... 27

  十、评估结论............................................................................................................................... 29

  (一)资产基础法评估结果..................................................................................................... 29

  (二)收益法评估结果............................................................................................................. 30

  (三)评估结论......................................................................................................................... 31

  十一、特别事项说明................................................................................................................... 31

  十二、评估报告使用限制说明................................................................................................... 32

  十三、评估报告日....................................................................................................................... 33

  附件一:经济行为文件复印件........................................................................................... 36

  附件二:被评估单位审计报告复印件............................................................................... 37

  附件三:委托方和被评估单位营业执照复印件................................................................70

  附件四:被评估单位主要资产产权证明文件复印件........................................................72

  附件五:委托方和相关当事方承诺函............................................................................... 78

  附件六:签字注册评估师的承诺函................................................................................... 80

  附件七:资产评估机构资格证书复印件........................................................................... 81

  附件八:资产评估机构营业执照复印件........................................................................... 83

  附件九:参加本评估项目的人员名单及其资格证书复印件............................................84

  附件十:资产评估服务协议............................................................................................... 87

  附件十一:资产评估明细表............................................................................................... 95

  深圳金开中勤信资产评估有限公司

  沈阳机床(集团)有限责任公司拟转让中捷机床有限公司股权项目资产评估报告

  一、评估报告的分析和结论是在恪守独立、客观和公正原则基础上形成的,仅在评估报告

  设定的评估假设和限制条件下成立。

  二、我们出具的评估报告中的分析、判断和结论受评估报告中假设和限定条件的限制,评

  估报告使用者应当充分考虑评估报告中载明的假设、限定条件、特别事项说明及其对评估结论

  三、我们在执行本资产评估业务中,遵循相关法律法规和资产评估准则,恪守独立、客观

  和公正的原则;根据我们在执业过程中收集的资料,评估报告陈述的内容是客观的,并对评估

  结论合理性承担相应的法律责任。

  四、评估对象涉及的资产、负债清单由委托方、被评估单位申报并经其签章确认;所提供

  资料的真实性、合法性、完整性,恰当使用评估报告是委托方和相关当事方的责任。

  五、我们与评估报告中的评估对象没有现存或者预期的利益关系;与相关当事方没有现存

  或者预期的利益关系,与相关当事方不存在偏见。

  六、我们已对评估报告中的评估对象及其所涉及资产进行现场调查;我们已对评估对象及

  其所涉及资产的法律权属状况给予必要的关注,对评估对象及其所涉及的法律权属资料进行了

  查验,并对已经发现的问题进行了如实披露,且已提请委托方及相关当事方完善产权以满足出

  七、评估结论仅在评估报告载明的评估基准日有效。评估报告使用者应当根据评估基准日

  后的资产状况和市场变化情况合理确定评估报告使用期限。

  八、注册资产评估师及其所在评估机构具备本评估业务所需的执业资质和相关专业评估经

  验。评估过程中没有运用其他评估机构或专家的工作成果。

  九、评估报告的使用仅限于评估报告中载明的评估目的,因使用不当造成的后果与签字注

  册资产评估师及其所在评估机构无关。

  沈阳机床(集团)有限责任公司拟转让中捷机床有限公司股权项目资产评估报告

  沈阳机床(集团)有限责任公司拟转让中捷机床有限公司股权项目

  资产评估报告(摘要)

  深金评报字[2012]第

  谨提请本报告书阅读者和使用者注意:

  本摘要内容均摘自资产评估报告书,欲了解本评估项目全面情况,

  应认真阅读资产评估报告书全文并关注报告书特别事项说明部分。

  深圳金开中勤信资产评估公司接受沈阳机床(集团)有限责任公司(以下简称【机床集团】)

  的委托,根据有关法律、法规和资产评估准则、资产评估原则,按照必要的评估程序,以持续

  经营和公开市场原则为前提,并结合委估对象的实际情况,采用收益法及资产基础法,对【机

  床集团】拟进行股权转让事宜涉及的中捷机床有限公司(以下简称【中捷机床】)股东全部权益

  30日的市场价值进行评估,仅作为【机床集团】股权转让时之参考。根据本公

  司与【机床集团】签订的深金评协字[2012]第

  030号《资产评估服务协议书》所约定的条件,

  本公司业已实施了包括对委托评估的有关资产的实地查看、市场调查与询证等必要的评估程序。

  本公司的评估是建立在【机床集团】、【中捷机床】提供的评估所必需资料的基础上的,这些资

  料的真实性、合法性、完整性和有效性由【机床集团】、【中捷机床】负责。本公司在此基础上

  根据《资产评估准则》和相关专业规范性文件发表价值意见。

  因涉及【机床集团】拟转让【中捷机床】股权事宜,【机床集团】委托本公司对【中捷机床】

  2012年6月30日)的股东全部权益表现的市场价值进行评估,评估结果仅作为【机

  床集团】进行转让【中捷机床】股权时之参考。

  二、评估对象和评估范围

  本次评估对象为:【中捷机床】股东全部权益价值。与评估对象所对应的评估范围包括【中

  30日的全部资产以及相关负债。上述申报评估的全部资产/

  负债均已全部反映在资产负债表中,不包括未申报而可能存在的其他资产和负债。

  沈阳机床(集团)有限责任公司拟转让中捷机床有限公司股权项目资产评估报告

  具体评估范围包括流动资产、非流动资产、流动负债及非流动负债。

  本次评估采用收益法及资产基础法对【中捷机床】的股东全部权益价值进行评估。

  本次评估采用的价值类型为市场价值。

  本项目评估基准日为2012年6月30日。

  本公司认为,除本报告所载明的特别事项说明外,在评估资产现有用途或既定用途不变并

  持续经营使用和本报告载明的评估目的及价值定义、假设及限制条件下,采用收益法评估,【中

  捷机床】之股东全部权益于评估基准日的评估值为人民币

  93,155.74万元,人民币大写:玖亿

  叁仟壹佰伍拾伍万柒仟肆佰圆整。

  本次评估系基于一定评估基准并建立在一系列假设和限制条件基础上的,请报告使用者注

  意关注本报告所设定的条件。

  本报告所载明的评估结论自评估基准日起一年内(即

  本报告所载评估结果仅反应评估对象在本次评估目的、价值定义、前提条件下,根据有关

  经济原则确定的市场价值。本公司认为:下列事项可能会影响评估结论,但在目前情况下本公

  司无法估计其对评估结果的影响程度,谨提请本报告使用人和阅读人注意:

  (一)本评估结论仅在评估报告载明的评估基准日有效。评估报告使用者应当根据评估基准

  日后的资产状况和市场变化情况合理确定评估报告使用期限。

  (二)对企业存在的可能影响资产评估值的瑕疵事项,在企业委托时未作特殊说明而评估人

  沈阳机床(集团)有限责任公司拟转让中捷机床有限公司股权项目资产评估报告

  员已履行评估程序仍无法获知的情况下,评估机构及评估人员不承担相关责任。

  (三)本次评估固定资产-设备类中除管理部门使用的轿车及商务车外,其他设备类资产的评

  估原值均不含增值税进项税。

  (四)对【中捷机床】无法取得回函的其他应收款按照审定后账面值列示,本次评估未考虑

  该事项对评估结论的影响。

  (五)列入评估范围的固定资产-房屋建筑物中上海房屋产权证号:沪房地浦字(

  118721号,证载权利人为中捷友谊厂,截止评估基准日尚未办理更名手续;其他房屋建筑物共

  项,建筑面积369平方米,均未办理房屋所有权证。

  (六)列入评估范围的固定资产-车辆中辽

  AJ6455本田雅阁轿车机动车行驶证所示车主为沈

  阳机床股份有限公司中捷摇臂钻床厂;辽

  HFC1045KS货车和辽

  EQ3092FD19D货车机动车行驶证所示车主为沈阳机床股份有限公司,截止评估基准日尚未办

  (七)除上述事项外,本次评估【中捷机床】未提供关于其他对外的抵押、担保、涉诉等方

  谨提请本评估报告的使用者注意,当前述各项因素或情况发生变化或者与我们所说明的情

  况不一致时,评估结果可能会发生变化。

  以上内容摘自评估报告正文,欲了解本评估项目的详细情况和合理理解评估结论,应当阅

  机密深金评报字[2012]第

  沈阳机床(集团)有限责任公司拟转让中捷机床有限公司股权项目

  沈阳机床(集团)有限责任公司:

  深圳金开中勤信资产评估有限公司接受贵公司(以下亦简称【机床集团】)的委托,根据

  有关法律、法规和资产评估准则、资产评估原则,按照必要的评估程序,以持续经营和公开市

  场原则为前提,并结合委估对象的实际情况,采用收益法及资产基础法对贵公司拟进行股权转

  让事宜涉及中捷机床有限公司(以下简称【中捷机床】)的全部股东权益在

  2012年6月30日的市

  场价值进行了评估。现将资产评估情况及结果报告如下:

  一、委托方、被评估单位和委托方以外的其他评估报告使用者

  企业名称:沈阳机床(集团)有限责任公司

  注册地址:沈阳经济技术开发区开发大路17甲1号

  注册资本:人民币壹拾伍亿伍仟陆佰肆拾捌万元

  经济性质:有限责任(国有独资)

  经营范围包括:金属切削机床,数控系统及机械设备制造;国内一般商业贸易,技术贸易;

  房屋租赁,经济信息咨询服务。

  其他有关资料:公司成立日期为

  1995年12月18日,营业期限自

  1995年12月18日至2025年12

  月18日,领有注册号码为(1-1)的企业法人营业执照。

  (二)被评估单位概况

  企业名称:中捷机床有限公司

  注册地址:沈阳经济技术开发区开发大路17甲1号

  注册资本:人民币陆仟陆佰贰拾伍万元整

  经济性质:有限责任公司

  经营范围包括:机械电子设备及配件、机床制造、机械加工,设备维修;机械工业技术开

  发;国内一般商业贸易(国家专营、专控、专卖商品除外,行业限制商品持证经营)。机械工业

  技术转让、咨询服务;机械电子设备及配件和原辅材料及出口。

  其他有关资料:公司领有注册号码为(1-1)的《企业法人营业执照》。

  1939年,前身为中捷友谊厂。

  1993年成为沈阳机床股份有限公司下属

  子公司,2001年更名为中捷机床有限公司。

  2001年7月11日,公司股东沈阳机床股份有限公司出资5,830万元,出资形式为其下属中捷

  友谊厂事业部净资产;公司股东沈阳机床

  (集团)有限责任公司出资795万元,出资形式为土地使

  用权。上述出资业经辽宁利安达会计师事务所有限公司审验,并出具了辽宁利安达验字(

  第014号验资报告。

  截止评估基准日2012年6月30日,【中捷机床】注册资本

  6,625万元,实收资本人民币6,625

  万元。其中沈阳机床股份有限公司出资5,830万元,持股比例为88%;沈阳机床(集团)有限责

  任公司出资795万元,持股比例为12%。

  1主要会计数据及财务指标表单位:万元

  2009.12.31 2010.12.31 2011.12.31 2012.6.30

  159,138.46 172,939.30 177,201.48 197,012.88

  130,428.63 136,383.50 151,826.74 164,774.11

  28,709.83 36,555.80 25,374.74 32,238.77

  140,265.27 139,818.33 152,959.76 70,381.09

  19,574.34 9,318.42 13,382.43 8,256.74

  16,561.41 7,845.97 11,542.69 6,864.03

  4.执行的主要会计政策

  (1)会计制度:【中捷机床】执行《企业会计准则》及其补充规定。

  (2)会计期间:会计期间采用公历制,即自公历1月1日至12月31日为一个会计年度。

  (3)记账本位币:以人民币为记账本位币。

  (4)记账原则和计价基础:会计核算以权责发生制为记账基础。

  (5)固定资产和累计折旧:

  【中捷机床】将为生产商品、提供劳务、出租或经营管理而持有的,适用寿命超过一个会

  计年度的资产确定为固定资产。

  2分类折旧年限及折价率表

  类别折旧年限年折旧率

  【中捷机床】适用的主要税种和税率如下:

  增值税按销售收入的17%计算销项税额。

  城市维护建设税按实际缴纳流转税额的7%计缴。

  教育费附加按实际缴纳流转税额的3%计缴。

  企业所得税按应纳税所得额的15%计缴。

  (三)委托方与产权持有者的关系

  委托方为产权持有者的非控股股东。

  (四)委托方以外的其他评估报告使用者

  评估报告供委托方、股权转让相关当事方以及主管部门使用,除法律、法规另有规定外无

  其他评估报告使用者,注册资产评估师和评估机构对其它阅读报告的第三方使用本评估报告所

  造成的后果不承担责任。

  二、评估目的及经济行为

  因涉及【机床集团】拟转让【中捷机床】股权事宜,【机床集团】委托本公司对【中捷机床】

  2012年6月30日)的股东全部权益表现的市场价值进行评估,评估结果仅作为【机

  床集团】进行转让【中捷机床】股权时之参考。

  (二)评估目的所对应经济行为的批准情况

  截止评估报告出具日,本次评估目的所对应的经济行为已履行了以下批准程序:

  1.《资产评估中标通知书》(2012-012(评));

  2.签订的《资产评估服务协议书》(深金评协字(2012)030号)。

  三、评估对象和评估范围

  本次评估对象为:【中捷机床】的股东全部权益价值。

  与本次评估对象相对应的评估范围为【中捷机床】申报的截至

  2012年6月30日的全部资产以

  及相关负债(已反映在经审计后的资产负债表中),【机床集团】聘请了大华会计师事务所有限

  公司东北分所对【中捷机床】截止

  2012年6月30日的资产、负债及所有者权益进行审计,并出具

  大华(东北)核[2012]090号《审计报告》。

  3「中捷机床」资产负债表(审计后)

  项目审定后账面值(元)

  流动资产 1,760,399,912.63

  其中:存货 457,364,487.89

  非流动资产 209,728,872.01

  其中:固定资产净值 83,271,778.53

  无形资产 78,386,604.46

  资产总计 1,970,128,784.64

  流动负债 1,643,163,467.83

  非流动负债 4,577,629.56

  负债合计 1,647,741,097.39

  净资产 322,387,687.25

  本次申报评估的资产范围与委托评估及审计范围一致。

  (三)评估对象基本情况

  被评估企业【中捷机床】为沈阳机床股份有限公司控股子公司,位于沈阳经济技术开发区

  50,853平方米。主导产品为龙门、卧式、落地、五轴加工中心

  及数控镗铣床、各种数控专用机床等。【中捷机床】具有良好的开发生产条件,金切设备

  69台,如数控龙门移动式五面体加工中心,大规格精密数控导轨磨床,精

  密数控坐标铣镗加工中心等。

  列入此次评估范围内除建筑物外的资产均分布在【中捷机床】的经营厂址内,包括无形资

  产、房屋建筑物、设备及存货。

  (1)无形资产:此次委估的无形资产共计

  47项;其中专有技术

  1项,已授权发明及实用新型

  项,已受理发明及实用新型

  16项。主要为高速卧式加工中心整机结构及制造方法、五轴联动卧

  式加工中心机床、立式五轴加工中心Z向垂直导轨卸荷装置、大型精密数控回转工作台、大型

  数控可倾回转工作台及其定位斜铁自动装卸夹紧机构、控制浮起量的开式静压回转工作台、滚

  动与滑动复合导轨重型数控回转工作台及其驱动机构及制造方法,以及从德国希斯公司购买的

  生产数控机床专有技术等。

  上述无形资产现均运用于【中捷机床】制造生产的各类数控机床中。

  (2)房屋建筑物:总建筑面积

  454.79平方米,主要包括福利厂、实验楼、修理部、上海房屋

  等。上海房屋用于出差人员临时办公场所及居住,其他房屋建筑物现处于闲置状态,保管情况

  (3)设备:机器设备主要为机床加工设备、检测仪表及相关配套动力设备,其中主要设备包

  括起重机、加工中心、车床、镗床、刨床、摇臂钻床、铣床、磨床、数控镗床涂装线水旋喷漆

  室及主轴振动状态检测系统等。车辆主要为轿车、商务车、牵引车、叉车及搬运车等,可以正

  常行驶。电子设备主要为办公设备,包括计算机、打印机、复印机、服务器、照相机、空调、

  监控设备等。其中部分设备处于闲置状态,其他设备可以正常使用。

  (4)存货:原材料主要为管件、毛坯、轴承、槽钢和电器件等。产成品主要包括铣镗床类及

  加工中心等机床类产品。在产品主要为尺轮、轴承、液压软管总成、胶管总成、管件接头等。

  在用周转材料主要为工具类、机物料类、修理用备件、劳保用品类、工装木型类材料。

  原材料分布于毛坯库、车间、细河库;产成品分布于园区库、细河库、各车间;在产品及

  自制半成品分布于3.3车间、大件车间、包装车间、细河厂区内;低值易耗品(除木型外)分布

  于细河库、装配库、大件库、涂装库,木型存放于各委托加工客户厂区内。上述存货均有专人

  列入评估范围的固定资产-房屋建筑物中上海房屋产权证号:沪房地浦字(

  2001)第118721

  号,证载权利人为中捷友谊厂,截止评估基准日尚未办理更名手续;其他房屋建筑物共4项,建

  筑面积369平方米,均未办理房屋所有权证。

  列入评估范围的固定资产-车辆中辽AJ6455本田雅阁轿车机动车行驶证所示车主为沈阳机

  床股份有限公司中捷摇臂钻床厂;辽

  HFC1045KS货车和辽

  EQ3092FD19D货车机动车行驶证所示车主为沈阳机床股份有限公司,截止评估基准日尚未办理

  更名手续;电子设备均已提供购置发票。

  列入评估范围的无形资产,其中已授权发明及实用新型

  2006年到2012年,

  已受理发明及实用新型

  16项;本次申报的专用技术为从德国希斯公司购买的数控机床的生产方

  法,上述无形资产的所有权人均为【中捷机床】。

  【中捷机床】截止评估基准日,通过租赁股东【沈阳机床】的厂房及土地进行生产,共租

  用厂房及土地面积为50,853平方米。

  上述【中捷机床】自有的机器设备及无形资产均用于现有产品的生产制造;租入的厂房亦

  在正常使用状态。房屋建筑物中除上海房产正常使用外,其余房产均处于闲置状态。

  四、价值类型及其定义

  依据本次评估目的,确定本次评估的价值类型为市场价值。

  所谓市场价值是指自愿买方和自愿卖方在各自理性行事且未受任何强迫压制的情况下,评

  估对象在评估基准日进行正常公平交易的价值估计数额,当事人双方应各自精明、谨慎行事,

  不受任何强迫压制。即某项资产按下列条件进行交易,在公开市场上可合理取得的最可能的价

  (一)用法律许可的货币进行交易。

  (二)有自愿的卖方和自愿的买方。

  (三)一次性付款,且无附带条件下完成交易。

  (四)买卖双方对资产的现状、市场供求状况、行情等情况都有充分的了解。且有合理的推

  广、选择、洽谈及促成交易的经济环境和时间。

  (五)交易完成期间的市场状况、价格水平及其他情况,与评估基准日没有重大变化。

  (六)不考虑具有特殊利益情况下的交易安排,交易双方均在市场信息充分、理性和非强制

  情况下进行自由交易。

  本项目评估基准日为2012年6月30日。

  本报告书所采用的价格标准均为评估基准日正在执行或有效的价格标准。评估基准日是评

  估结论成立的重要条件之一,如果评估基准日发生改变,评估结论将发生变化。本次评估基准

  日系由【机床集团】确定。

  1.《资产评估中标通知书》(2012-012(评));

  2.签订的《资产评估服务协议书》(深金评协字(2012)030号)。

  1.中华人民共和国国务院1991年91号令《国有资产评估管理办法》;

  2.原国家国有资产管理局以国资办发[1992]36号文发布的《国有资产评估管理办法施行细

  3.国务院国有资产监督管理委员会第

  12号《企业国有资产评估管理暂行办法》;

  4.国务院国有资产监督管理委员会《关于加强企业国有资产评估管理工作有关问题的通知》

  (国资委产权[2006]274号);

  5.国务院国有资产监督管理委员会、财政部《关于企业国有产权转让有关事项的通知》(国

  资发产权[2006]306号);

  6.《中华人民共和国公司法》(2005年10月27日第十届全国人民代表大会常务委员会第十八

  次会议修订,2005年10月27日中华人民共和国主席令第四十二号公布);

  7.《中华人民共和国城市房地产管理法》(2007年8月30日第十届全国人民代表大会常务委

  员会第二十九次会议修订,中华人民共和国主席令第72号公布);

  8.国家现行的有关税收法规。

  (三)专业规范及准则依据

  1.中国资产评估协会制定的《资产评估准则—基本准则》(财企[2004]20号);

  2.中国资产评估协会制定的《资产评估职业道德准则—基本准则》(财企[2004]20号);

  3.中国资产评估协会制定的《资产评估准则—评估报告》(中评协[2007]189号);

  4.中国资产评估协会制定的《资产评估准则—评估程序》(中评协[2007]189号);

  5.中国资产评估协会制定的《资产评估准则—业务约定书》(中评协[2007]189号);

  6.中国资产评估协会制定的《资产评估准则—工作底稿》(中评协[2007]189号);

  7.中国资产评估协会制定的《资产评估准则—不动产》(中评协[2007]189号);

  8.中国资产评估协会制定的《资产评估准则—机器设备》(中评协[2007]189号);

  9.中国资产评估协会制定的《资产评估准则—无形资产》(中评协[2008]217号);

  10.中国资产评估协会制定的《专利资产评估指导意见》(中评协[2008]217号);

  11.中国资产评估协会制定的《资产评估价值类型指导意见》(中评协[2007]189号);

  12.中国资产评估协会制定的《注册资产评估师关注评估对象法律权属指导意见》(会协

  [2003]18号);

  13.中国资产评估协会制定的《企业国有资产评估报告指南》(中评协[2008]218号)。

  1.【中捷机床】提供的《企业法人营业执照》和公司章程、工商登记资料等文件之复印件;

  2.【中捷机床】提供的有关验资报告、审计报告;

  3.【机床集团】及【中捷机床】提供的《承诺函》和《关于进行资产评估有关事项说明》;

  4.国家知识产权局出具的《专利登记簿》;

  5.国家工商行政管理总局商标局出具的《注册申请受理通知书》;

  6.【中捷机床】提供的设备购置合同、发票。

  (五)主要取价依据及参考资料

  1.《机电设备评估价格信息》(2012年);

  2.《资产评估常用数据与参数手册》第二版;

  3.中国人民银行2012年6月8日颁布的贷款利率;

  4.大华会计师事务所有限公司东北分所出具的大华(东北)核[2012]090号《审计报告》;

  5.WIND资讯金融终端;

  6.有关市场调查资料和其他有关资料;

  7.本公司评估人员现场调查、收集的有关资料。

  (一)评估方法的选择

  资产评估基本方法包括市场法、资产基础法(成本法)及收益法。进行资产评估,要根据

  评估对象、价值类型、资料收集情况等相关条件,分析三种资产评估基本方法的适用性恰当选

  择资产评估基本方法。

  市场法是指在市场上选择若干相同或近似的资产作为参照物,针对各项价值影响因素,将

  被评估资产分别与参照物逐个进行价格差异的比较调整,再综合分析各项调整结果,确定被评

  估资产的评估值的一种资产评估方法。

  本评估项目的评估对象为【中捷机床】股东全部权益价值,由于目前国内资本市场发育尚

  不完善,股权交易市场相关信息资料搜集困难,评估人员难以取得类似企业的股权交易案例及

  市场法调整系数指标数据,故本次评估不宜采用市场法。

  资产基础法,又称成本法,是以在评估基准日重新建造一个与评估对象相同的企业或独立

  获利实体所需的投资额作为判断整体资产价值的依据,具体是指将构成企业的各种要素资产的

  评估值加总减去负债评估值求得被评估资产价值的方法。它是以被评估单位申报的并反映在评

  估基准日经审计的资产负债表中的资产和负债为基础进行评估的一种方法,因而就该等申报评

  估的资产/负债而言,其评估结果能够恰当反映被评估单位于评估基准日各类资产/负债的市场

  根据本次评估目的及所收集的资料,确定本次评估采用资产基础法对【中捷机床】之股东

  全部权益于评估基准日的市场价值进行评估。

  收益法是通过估算被评估资产在未来的预期收益,并采用适宜的折现率折算成现值,然后

  累加求和,得出被评估资产的评估值的一种资产评估方法。由于收益法系根据企业未来收益、

  收益期、折现率来确定企业价值的。而企业未来收益、收益期、折现率,都是基于一定时期社

  会经济和企业的一些历史资料或和信息而进行统计、计量、归纳,从而是在特定的条件下对未

  来进行预测或分析计算的。

  根据评估人员对【中捷机床】经营现状的了解,以及对金属切削行业、市场的研究分析,

  认为收益法能够反映企业占有的资源对企业价值的贡献,使评估过程能够全面反映企业的获利

  能力,从而使评估结果较为客观。因此,确定按收益途径进行评估。

  故根据本次评估目的和评估对象的特点,确定采用收益法及资产基础法对【中捷机床】全

  部股东权益价值(净资产)进行评估。

  (二)资产基础法评估程序概要

  主要以评估基准日【中捷机床】反映在其会计报表内的资产、负债为基础,通过评估这些

  资产、负债的市场价值,确定【中捷机床】股东全部权益之价值。既未考虑【中捷机床】可能

  存在但根据相关会计准则和制度不能或未能或无法反映在评估基准日会计报表的资产/或有资

  产和负债/或有负债,也未考虑【中捷机床】目前的经营状况对相应公司股东全部权益价值的任

  何有利或不利之影响。

  对银行存款寄发询证函,在核实账面数、银行对账单、银行询证函、余额调节表的基础上,

  以核实后的数额确定评估值。

  对应收票据在核实账面数、相关备查薄的基础上,以核实后的数额确定评估值。

  ⑶应收账款、预付账款及其他应收款

  评估人员对往来款项进行函证,并通过核实原始凭证等财务资料,具体了解往来款项的发

  生时间、款项回收情况、欠款人资金、信用状况,判定每笔款项可能收回的数额,按预计可回

  根据企业提供的存货清单,评估人员核实了有关购置发票和会计凭证,按相关操作规范的

  要求对其进行了盘点,现场勘查了存货的仓储情况,了解了仓库的保管、内部控制制度。

  ①原材料,根据清查核实后数量乘以现行市场购买价,再加上合理的运杂费、损耗、验收

  整理入库费及其它合理费用,得出各项资产评估值。由于大部分为近期购入,周转速度较快,

  账面值与基准日市价较接近,故以核实后的账面值确认为评估值。

  ②产成品,以其完全成本为基础,对于正常销售的产品,根据其出厂价减去销售费用、全

  部税金和适当数额的税后净利润确定评估值;对于勉强能销售出去的产品,根据其出厂价减去

  销售费用、全部税金和税后净利润确定评估值;滞销积压,降价销售产品,根据其可收回净收

  因【中捷机床】为订单式生产企业,生产周期较短,故本次评估的库存商品及发出商品均

  为正常销售产品,应根据其出厂售价减去销售费用、全部税金以及适当数额的税后净利润确定

  产成品评估值=不含税的出厂售价-销售费用-全部税金-(1-利润扣除率)×税后净利润

  ③在产品,主要为生产过程中尚未加工完毕的在制品,因【中捷机床】制造产品生产周期

  较短,以经审核后的实际发生成本确定评估值。

  ④低值易耗品,为不构成固定资产的劳动工具,【中捷机床】会计核算上按照使用用途进行

  分类,在低值易耗品报废时一次性进行摊销处理。本次评估,对于未用的低值易耗品因其大部

  分为近期购入,账面值与基准日市价较接近,故以核实后的账面值确认为评估值;对于在用的

  低值易耗品,采用重置成本法进行评估,按其实际损耗程度确定成新率。

  ⑴固定资产-房屋建筑物

  根据委估房屋建筑物的特点,对于正常使用的、有房产公开交易市场,且市场交易较活跃

  的,采用市场法进行评估;对于处于闲置状态的建筑物,因其在企业总资产中所占份额不大,

  本次评估以账面值列示。

  ⑵固定资产-机器设备

  根据委估设备特点及可收集到的资料,本次对委估设备类资产采用重置成本法进行评估。

  基本公式为:评估价值(P)=重置成本(C)×综合成新率(K)

  ①重置成本是指评估基准日委估设备达到现实状态所发生的全部费用。

  I.设备重置成本的确定

  通过市场询价确定设备的现行市场价格:直接向经销商或制造商询价,或参考商家的价格

  表、正式出版的价格资料、计算机网络上公开的价格信息等,并考虑其价格可能的下浮幅度,

  确定设备的现行市场价格;

  使用替代的方法确定设备的现行市场价格:对一些老旧或无法查到现行市场价格,但已出

  现替代的设备,按照评估的替代性原则,经过技术含量和功能差别的分析比较,合理确定设备

  Ⅱ.车辆重置成本的确定

  车辆重置成本=车辆基准日购置价格+车辆购置税+上牌照费用

  i.车辆购置税=车辆基准日购置价格/1.17×10%。

  ii.上牌照费用参照当地标准确定(本次评估取

  本次评估主要采用年限法和观察打分法综合确定成新率。

  I.年限法确定成新率

  成新率(K)=尚可使用年限/(已使用年限+尚可使用年限)×100%

  或=尚可使用年限/设备的经济使用年限×100%

  已使用年限按实际投入使用年限乘以设备利用率来确定;尚可使用年限是以设备的耐用年

  限和已使用年限为参考依据;经济使用年限是参考《资产评估常用数据与参数手册》等资料,

  并结合评估人员的经验,合理确定各类设备的经济使用年限。

  II.观察打分法确定成新率

  观察打分法主要用于设备及车辆的评估,对设备的主要部位确定其分值,各部位相加后总

  100分,通过对各部位新旧程度进行打分评定,最后得出总分数,以总分数占

  III.采用综合法确定成新率

  对于价值大的设备和关键设备,我们同时采用以上两种成新率进行评估,结合使用年限法

  和观察打分法加权平均确定成新率。公式如下:

  成新率=年限法确定成新率×40%+观察打分法确定成新率×60%

  (年限法成新率所占权重比例设为

  40%,观察打分法成新率所占权重比例设为 60%)

  ⑶无形资产-专利资产

  ①专利权资产评估方法:

  对能产生经济效益的专利资产采用收益法进行评估,评估模型为:

  式中:K-无形资产分成率

  i年使用无形资产带来的收益

  i-收益期限序号n-收益期限

  ②主要参数的确定方法

  I无形资产收益额的测算依据

  本次评估未来收益预测的基础是依据【中捷机床】提供的相关财务数据,并结合该技术的

  实施情况,综合实地考察其生产规模、生产能力及生产的柔性程度等情况进行分析,然后按财

  务制度和税收政策确定其收益额。

  II无形资产提成率的确定

  对比公司提成率.目标公司无形资产产品毛利率

  对比公司无形资产产品毛利率

  对比公司提成率计算公式:

  对比公司技术提成率=技术对主营业务现金流的贡献×相应年份的主营业务收入

  技术对主营业务现金流的贡献=技术在资本结构中所占比重×相应年份的

  技术在资本结构中所占比重=无形非流动资产在资本结构中所占比重×无形非流动资产中

  III.无形资产剩余经济寿命期的确定原则及方法

  无形资产的有效期限是指其发挥作用,并具有超额收益能力的时间。具体方法如下:

  i法律或合同、企业申请书分别确定有法定有效期限和受益年限的,可按照法定有效期限

  与受益年限孰短的原则确定;

  ii法律未规定有效期,企业合同或企业申请书中规定有受益年限的,可按照规定的受益年

  iii法律和企业合同或申请书均未规定有效期限和受益年限的,按预计受益期限确定。预计

  受益期限可以采用统计分析或与同类资产比较得出。

  IV无形资产折现率的确定

  i无形资产回报率的计算公式:

  无形资产全部资产全部资产

  Ri:无形资产投资回报率

  Rc:流动资产投资回报率

  Rf:固定资产投资回报率

  ii.无形资产折现率的估算公式:

  =-PMT(Return On,无形资产经济寿命,1,0,1)

  iii.WACC的计算公式:

  V税收摊销收益的计算

  A:无形资产的初步评估值n:无形资产的摊销年限

  开发支出采用成本法进行评估,即根据开发支出形成的全部投入,在核查支出依据、与无

  形资产相关性等因素,按审计后账面值确定为评估值。

  递延所得税资产是企业核算资产在后续计量过程中因企业会计准则规定和税法规定不同,

  产生资产的账面价值与其计税基础的差异。评估人员对差异产生的原因、形成过程进行了调查

  和了解,进行相应评估。

  3.流动负债与非流动负债

  包括应付账款、其他应付款、应付股利、专项应付款及其他非流动负债等,根据企业提供

  的各项目明细表,检验核实各项负债在评估目的实现后的实际债务人、负债额,以评估目的实

  现后的产权持有者实际需要承担的负债项目及金额确认评估值。

  (三)收益法评估程序概要

  1.【中捷机床】业务概述及收益法的应用思路

  1939年,前身为中捷友谊厂,1993年成为沈阳机床股份有限公司下

  属子公司,2001年更名为中捷机床有限公司。注册资本为

  6625万元,主营机械电子设备及配

  件、机床制造、机械加工、设备维修;机械工业技术开发;国内一般商业贸易等,。拥有金属切

  146台机整套的检测和测量设备,其中高精尖设备

  69台。【中捷机床】拥有龙门、卧式、

  落地、五轴加工中心及数控铣镗床等共

  根据该行业自身所具有的特点,从投资的角度出发,一个企业的价值是由企业的获利能力

  所决定的,股权投资的回报是通过取得权益报酬实现的,股东权益报酬是股权定价的基础。

  根据评估人员对【中捷机床】经营现状的了解,以及对金属切削行业、市场的研究分析,

  认为收益法能够反映企业占有的资源对企业价值的贡献,使评估过程能够全面反映企业的获利

  能力,从而使评估结果较为客观。因此,确定按收益途径进行评估。

  2.收益法评估中采用的评估模型

  根据企业价值评估的相关理论,企业价值模型为:

  营业价值的评估我们采用实体价值评估模型进行估算。实体价值评估模型系根据营业性业

  务所创造的营业性自由现金流量(净现金流量)来估算营业价值的,即通过估算营业性业务所

  创造的营业性自由现金流量的折现值(收益法)来确定营业性业务所对应的资产的价值。

  而非营业性业务价值可以根据其对应资产的具体情况分别采用成本法、市场法、收益法进

  结合本次评估目的及评估对象,采用收益现值法对【中捷机床】的股权全部权益进行评估,

  其中,未来收益采用现金流,即现金流量贴现法(DCF)。

  现金流量贴现法简介:现金流量贴现法(DCF)是通过将企业未来以净现金流量形式所体

  现出来的预期收益折算为现值,评估资产价值的一种方法。其基本思路是通过估算企业未来预

  期的自由现金流(企业的息前税后净现金流量),并采用适宜的折现率折算成现时价值,得出评

  估值。其适用的基本条件是:企业具备持续经营的基础和条件,经营与收益之间存有较稳定的

  对应关系,并且未来预期收益和风险能够预测并可量化。

  本次评估的现金流将采用企业自由现金流,即通过先测算出企业价值,间接推算所有者权

  益价值。计算公式为:

  股东全部权益价值=企业价值-非权益性财务索求权

  企业价值=企业自由现金流折现值+非营业性资产价值+溢余资产价值

  企业自由现金流=息前税后净利润+折旧及推销-资本性支出-营运资本增加额

  非经营性资产是指与企业的生产经营活动无直接关系的资产。

  溢余资产是指与企业收益无直接关系的、超过企业经营所需的多余资产。

  非权益性财务索求权包括指付息债务、养老金缺口金额、员工期权等。

  企业正常经营活动中产生的营业现金流,可以通过对企业未来经营活动的盈利预测计算。

  本次评估采用分段法对企业的收益进行预测,即将企业未来收益分为明确的预测期期间的

  收益和明确的预测期之后的收益。其中对明确的预测期的确定,综合考虑行业产品的周期性和

  企业自身发展的周期性。

  企业自由现金流折现值=

  式中:n:明确的预测年限

  3.主要参数的确定方法

  ⑴净现金流量的估算方法

  企业自由现金流主要通过如下公式计算取得:

  企业自由现金流=息前税后净利润+折旧及推销-资本性支出-营运资本增加额

  对【中捷机床】公司净现金流量的估算,主要是预测主营业务的数量,根据企业提供的相

  关财务数据,对营业业务在未来收益期的净利润和净现金流量进行了预测分析,同时利用所收

  集到的资料对预测值进行适当修正,在此基础上根据一定的价格基准对收入、成本、费用、税

  金进行计算,从而确定各期现金流量。

  收益期限取决于权益自由现金流量的持续年数。【中捷机床】为生产数控机床的工业型制造

  公司,在可预见的时间范围内该行业不会消失,无特殊原因,【中捷机床】不会终止经营,因此,

  本次评估采用持续经营假设,将收益期限确定为无限期。

  根据企业现金流量的稳定状况,将预测期分为两个阶段,不稳定的详细预测期和稳定的永

  续预测期。根据【中捷机床】的经营情况及本次评估目的,对

  详细预测,2017年后按稳定预测,得到连续价值。

  按照收益额与折现率口径一致的原则,本次评估收益额口径为息前税后现金流量,则折现

  R选取加权平均资金成本(WACC)。即投资性资本报酬率,是由股东权益资本与付息债务

  资本的结构和报酬率所决定的一种综合报酬率,也称投资性资本成本。

  WACC=Ke×We+Kd×(1-T)×Wd

  Ke:股东权益资本成本

  We:股东权益资本在资本结构中的百分比

  Wd:债务资本在资本结构中的百分比

  T:公司有效的所得税税率

  根据资本资产定价模型(capital asset pricing model,CAPM),且在此基础上考虑【中

  捷机床】个体风险获得,计算公式为:

  Ke=Rf+β×Rpm+a

  Rpm:市场风险溢价

  本次测算采用国债的到期收益率(

  Yield to Maturate Rate)作为无风险收益率。国债的选择

  标准是每年年末距国债到期日超过

  5年的国债,最后以选定的国债到期收益率的平均值作为每

  年年末的无风险收益率

  β系数:查阅可比上市的有财务杠杆风险系数,根据各对应上市公司的资本结构将其还原

  为无财务杠杆风险系数。以该无财务杠杆风险系数为基础,根据【中捷机床】的目标资本结构

  折算出其有财务杠杆风险系数,作为此次评估的β值。

  Wind资讯,查询得到类似的沪深

  36个月无财务杠杆的贝塔参数平均值。

  通过以下公式,将各可比公司的无财务杠杆β系数换算为【中捷机床】资本结构的β系数。

  βL=βu×[1+(1-T)D/E]

  ββu:无财务杠杆的β

  D:有息负债现时市场价值

  E:股东全部权益现时市场价值

  目前我国尚未形成并发布权威的资本市场平均收益率,为估算资本市场平均收益,此次试

  图通过对一段时期内证券市场投资组合的收益率进行分析,得出证券投资组合的收益率,作为

  资本市场平均收益率的参照值。为使证券投资组合足够大,以至于可以反映资本市场平均收益

  率,故选取上证综合指数和深证综合指数作为研究对象;为了减少证券市场受政策性或突发性

  事件影响产生的短期大幅度波动对收益率的“噪音”影响,选取近

  10年的指数月收益率作为参

  考依据,采用成熟市场的风险溢价对其进行调整。

  评估人员充分考虑了市场利率风险,通货膨胀风险和市场与行业风险,同时考虑【中捷机

  床】的资产规模和地域特点等因素综合确定个别风险调整系数

  八、评估程序实施过程和情况

  本次评估工作的开始时间为2012年8月6日,至出具评估报告日结束。其中外勤截止日为2012

  (一)接受委托及前期准备阶段

  1.评估师对项目进行预备调查,在了解评估目的和评估对象及范围、评估基准日等的基础

  上接受项目委托,拟定评估方案的过程并制订评估工作计划;

  2.对企业前期准备工作进行培训辅导。评估师对企业资产评估配合工作要求进行了详细讲

  解,包括资产评估的基本概念、资产评估的任务、本次资产评估的计划安排、需委托方和产权

  持有单位提供的资料清单、企业资产清查核实工作的要求和评估明细表的填报说明等。在此基

  础上,填报评估申报明细表,收集并整理委估对象的产权权属资料和反映资产性能、技术状态、

  经济技术指标等情况的资料,并向被评估企业了解以前年度的经营情况和被评估资产的有关情

  3.配合企业进行资产清查、协助企业进行资产评估申报工作,收集评估所需文件资料。

  (二)现场勘察及资料收集分析阶段

  1.听取【机床集团】及【中捷机床】对涉及评估目的经济行为的有关介绍;

  2.听取企业有关人员介绍企业总体情况和评估对象的历史及现状,了解企业的未来经营方

  向、财务制度、经营状况、固定资产技术状态等情况;

  3.对企业提供的资产清查评估申报明细表进行审核、鉴别,并与企业有关财务记录数据进

  行核对,对发现的问题协同企业做出调整;

  4.根据资产清查评估申报明细表,按评估准则的要求,对资产及负债进行了全面清查核实;

  5.查阅收集委估资产的产权证明文件;

  6.根据评估对象的实际状况和特点,确定评估对象的具体评估方法;

  7.深入了解企业生产、管理、经营情况,如:人力配备、物料资源供应情况、管理体制和

  管理方针、财务计划和经营计划等;

  8.对主要设备,查阅相关技术资料;对通用设备,主要通过市场调研和查询有关资料,收

  集价格资料;对房屋建筑物,了解管理制度和维护、改建、扩建情况,收集相关资料;

  9.了解评估对象涉及的专有技术、发明等无形资产的先进性、可靠性,专利技术的现状及

  发展前景、获利能力情况,查阅相关无形资产技术资料等;

  10.对企业提供的权属资料进行查验;

  11.对评估范围内的资产,在清查核实的基础上做出初步评估测算。

  评估人员对从勘查现场收集的资料,进行必要而可能的调查和验证,选定评估方法和计算

  公式,进行评定估算。

  在上述工作基础上,在核实确认各具体资产负债项目评估结果准确合理,评估对象没有重

  复和遗漏的基础上,进行资产评估数据的汇总并分析增减值原因,并根据汇总分析情况对总体

  资产评估结果进行调整、修改和完善,确定评估结论,编制资产评估明细表、起草资产评估报

  告书,与【机床集团】、【中捷机床】就评估结果交换意见,在全面考虑有关意见后,按评估机

  构内部审查制度和程序对报告进行校正、修改,最后出具正式资产评估报告书。

  本报告系在一般假设和特殊假设下完成的:

  1.所有申报评估的资产的产权均是正常的,因而能够进行合法的自由交易,即【中捷机床】

  合法拥有其所申报资产的完整产权,而无任何限制或影响交易的他项权利之设置或其他瑕疵;

  我们已经对【中捷机床】所申报评估的资产

  /负债的产权给予了必要的关注并在评估报告中

  进行了相应的披露,这些有关资产产权或法律权属之表述既不能理解为是关于该等资产之法律

  意见,也不能理解为是对本评估基准的任何保证,即使在评估报告中已经披露了该等资产或其

  中部分资产的产权已设置了他项权利或存在其他瑕疵,除我们已就其对评估结论的具体影响程

  度做出特别说明外,我们均未考虑偏离本评估基准对评估结论的实际影响程度。

  2.【中捷机床】所提供的有关本次评估的资料是真实、完整、合法、有效的;

  我们的评估在很大程度上依赖【中捷机床】所提供的有关本次评估的资料,我们未对这些

  资料进行逐一查验,我们相信这些资料是真实、完整、合法、有效的,但对其准确性不作保证。

  3.本评估报告中的估算是在假定所有重要的及潜在的可能影响价值分析的因素都已在我们

  与委托方、被评估单位之间充分揭示的前提下做出的;

  4.所有资产均采用人民币计算价值或价格。

  1.除本说明中另有陈述、描述和考虑外,所有被评估资产的取得、使用等均被假设符合国

  家法律、法规和规范性文件的规定;

  2.假设【中捷机床】所有经营活动均能依照国家及相关部门的有关法律、法规的规定和相

  关行业标准及安全生产经营之有关规定进行;

  3.假设【中捷机床】将按照现有的经营目的、经营方式持续经营下去;

  4.假设【中捷机床】经营业务所涉及的政治、法律、法规将不会有重大的变动,国家宏观

  经济环境不会有重大变化;

  5.假设【中捷机床】已取得辽宁省科技厅高新技术企业认定公文并执行

  并在可预见的未来经营期间仍保持现有的优惠企业所得税税率不变;

  6.除本说明中另有声明、描述和考虑外,我们未考虑下列因素对评估结论的任何有利或不

  ⑴已有或可能存在的抵押、按揭、担保等他项权利或产权瑕疵或其他对产权的任何限制等

  ⑵未来经济环境、市场环境、社会环境等(如国家宏观经济政策、市场供求关系、财政税

  收政策、内外贸易政策、环境保护政策、金融货币政策等)因素之变化。

  ⑶各类资产目前的或既定的用途、目的和使用的方式、规模、频率、环境等情况之改变,

  或资产占有方有关与被评估资产直接或间接的任何策略、管理、运营、计划或安排等(如管理

  方式、管理团队和职工队伍等)发生变化。

  ⑷特殊的交易方可能追加或减少付出的价格。

  ⑸因产权变动等产生的非经常性收益或支出。

  ⑹出现战争、自然灾害和其他不可抗力因素。

  ⑺资产占有方未列报或未向我们做出说明而可能影响我们对被评估资产价值分析的负债/

  资产、或有负债/或有资产;或者其他相关权利/或有权利和义务/或有义务等。

  ⑻债权债务实现(收款和付款)的时间。

  7.除在本说明中另有说明外,以下情况均被假设处在正常状态下:

  ⑴所有不可见或不便观察的资产或资产的某一部分如埋藏在地下的建(构)筑物基础和管

  网、放置在高压电附近的设施设备、不宜拆封的资产均被认为是正常的。

  ⑵所有实物资产的内部结构、性能、品质、性状、功能等均被假设是正常的。

  ⑶所有被评估资产均被假设是符合法律或专业规范等要求而记录、保管、存放等,因而资

  产是处在安全、经济、可靠的环境之下,其可能存在或不存在的危险因子均未列于评估师的考

  察范围,其对评估价值的不利或有利影响均未考虑。

  尽管我们实施的评估程序已经包括了对被评估资产的查看,这种查看工作仅限于对被评估

  资产可见部分的观察,以及相关管理、使用、维护记录之抽查和有限了解等。评估师并不具备

  了解任何实体资产内部结构、物质性状、安全可靠等专业知识之能力,也没有资格对这些内容

  进行检测、检验或表达意见。

  在本次评估中,评估人员根据资产评估的要求,认定上述假设前提条件在基准日成立,当

  未来经济环境发生较大变化时,评估人员将不承担由于前提条件的改变而推导出不同的评估结

  (一)资产基础法评估结果

  根据本报告所载评估假设和限制性条件及价值前。